det här inlägget undersöker de senaste kvartalsvisa finansiella rapporterna från de stora 5 bokförlagen och försöker dra några slutsatser från uppgifterna. De stora 5 är naturligtvis Hachette, HarperCollins, Macmillan, Penguin Random House och Simon & Schuster. Dessa företag ses ofta som emblematiska av tillståndet för traditionell handel bok publicering i USA.,
i April 2015 Publishers Lunch (firewall) tog en hugg på att beräkna den totala amerikanska bok publicering marknadsandel big 5ers (med hjälp av Association of American Publishers data). (Med kval) rapporten anges:
Penguin Random House 37%
Harpercollins 17.5%
Simon& Schuster 11.7%
Hachette 9%
Macmillan inte uppskattas
Om vi slot Macmillan i på 5%, det är över 80% av den amerikanska handeln publishing pie. Låter lite högt, men det avslöjar swath dessa företag skära.,
det här inlägget innehåller massor av förbehåll (i ytterligare detalj i slutet av inlägget). Inget av de fem företagen är fristående; de är alla en del av mycket större företag, de flesta inte börsnoterade, och så ingen rapporterar sina ekonomiska resultat med mycket detaljer. Vissa är mer transparenta än andra, men ingen kan beskrivas som kommande. Amazon avslöjar några detaljer om böcker försäljning, och Apple samma, så varför skulle vi förvänta oss dessa behemoths att vara annorlunda? Med detta sagt görs viss information tillgänglig, mestadels kvartal för kvartal, med en årlig sammanfattning., Here we go, alfabetiskt:
Hachette
Hachette Book Group är en del av Hachette Livre som ingår i Lagardère Publishing som ingår i Lagardère group, ”en global ledare inom Innehållspublicering, produktion, sändning och distribution.”Det är ett börsnoterat företag med huvudkontor i Paris, Frankrike. Av en slump (inte) drivs det av en kille som heter Arnaud Lagardère., För att ge dig en uppfattning om hur ett modernt förlagskonglomerat ser ut, är hälften av Lagardères försäljning i sin rese Retail division, bestående av butiker som erbjuder ”Travel Essentials, Duty Free & Mode och Foodservice.”
Lagardère Publishing bidrog med 31% av försäljningen och 49% av vinsten 2015. USA och Kanada stod för 25% av förlagsavdelningens försäljning. Vår hals i skogen är ännu mindre viktig för de andra tre divisionerna på Lagardère., För alla foofaraw om omfattning och skala är det intressant att se att företaget 2015 publicerade endast 900 vuxna böcker och 250 för unga läsare. Självpubliceringsgemenskapen avger att många titlar på en lugn eftermiddag.
den 28 juli avslöjade företaget sina Q1-resultat. Publiceringsförsäljningen registreras bara för Lagardère Publishing som helhet, även om procentuella förändringar är fotnoterade för divisionerna. När allt är sagt och gjort ” intäkterna kom in på 970 miljoner euro ”(us $ 1.08 miljarder), som Lagardère beskrev som ” stabil.”I USA var det en ” 6.6% nedgång i aktivitet”.,
de flesta av dessa företag skyller den relativa bristen på bästsäljare när det finns en försäljningsfall (det är aldrig ledningens fel eller den långsiktiga strategin), och så denna minskning ”berodde på ett mindre intensivt nytt utgivningsschema än under första halvåret 2015.”
Ändå fanns det ” starka lönsamhetsvinster i USA.”Detta var ett resultat av” disciplinerad kostnadshantering.”Vad, be berätta är ”disciplinerad kostnadshantering”? Ett exempel kan ses i juni, 2014, när ” Hachette Book Group avskedade nästan 30 personer, eller nära 3% av sin amerikanska arbetskraft.,”
HarperCollins
HarperCollins är ”näst största konsumentbok utgivare i världen” (efter Penguin Random House). Företaget utfärdar 10 000 nya böcker varje år och har en backlist (både print och digital) på över 200 000 titlar. Allt detta genom 120 avtryck, var och en av dem så unik som en snöflinga.
vissa människor håller näsan nära HarperCollins eftersom det är en del av News Corp, vilket låter lite som Evil Corp, men är annorlunda., News Corp är en del av Rupert Murdochs personliga fiefdom, som också inkluderar 21st Century Fox, som äger Fox News, en organisation som för närvarande är i själva nyheterna. Ingen tvekan om det, Murdoch är en kontroversiell kille. Men man kan inte klandra barn för sina föräldrar. Om du gjorde det skulle du aldrig köpa en annan bok från Simon & Schuster (se nedan).
som noterats i News Corps senaste årsredovisning (2015) utgjorde bokutgivningen 19% av företagets försäljning och 26% av EBITDA*. Två tredjedelar av News Corps försäljning är från tidningar, inklusive Wall Street Journal och New York Post.,
News Corps Q3-rapport, som släpptes i maj, avslöjade att HarperCollins försäljning minskade med $44 miljoner, eller 11%. Det är en stor hit.
Publishers Weekly tittade bakom uppgifterna. Underskottet i utländsk valuta var 6 miljoner dollar. Ebook försäljning hit har en invecklad resonemang: i 2015 e-böcker försäljning var 22% av den totala, i 2016 ebook och ljud tillsammans stod för 21% av försäljningen. Du gör det omöjliga matte.
mer slående är uppenbarelsen kring bästsäljarbördan. Rapporten innehåller en av dessa” skylla det på bästsäljare ” uttalanden., Minskningen, det sa, var ” på grund av lägre intäkter från American Sniper av Chris Kyle och den divergerande serien av Veronica Roth.”Bolagets faktiska rättsliga SEC (Securities and Exchange Kommissionens) inlämning säger att förlusten av intäkter under kvartalet från båda författarna var $29 miljoner!
som jag intim ovan, medan jag tror att publicering management kan fördela för mycket skulden till en brist på nya bästsäljande titlar när det finns en brist på försäljning, det finns ingen tvekan om att publicering är en hit-driven verksamhet (i detta avseende liknar både filmen och musik företag)., Låt oss titta på siffrorna mer detaljerat.
Enligt Förlag Lunch (paywall) American Sniper säljs 851,000 kopior i alla 2015 och filmen tie-in läggs ytterligare 355,000. Listpriset är $ 9.99 för pocketbok. Det finns två Kindle-utgåvor, en på $ 9.99 och en förbättrad version på $7.99 (med det förutsägbara resultatet att på Amazon är paperbacken $1.50-$3.50 billigare än Kindle-utgåvorna).**
om man antar att HarperCollins får ungefär hälften av det beloppet för varje såld kopia, var den totala 2015-utskriftsförsäljningen för boken drygt $ 6 miljoner., Förutsatt att e-böcker säljer på om branschens genomsnittliga förhållanden, runt 25%, ebook försäljning skulle lägga ungefär 300.000 exemplar till poolen.
förra året hade de olika titlarna redan fallit av bästsäljarlistorna: deras försäljning crested i 2014. Ändå finns det fyra titlar i serien, plus en boxad uppsättning: mellan dem skulle de förmodligen ha varit en topp bästsäljare.
de fyra divergerande titlarna detaljhandeln för $12.99 vardera i pocketbok, eller $29.98 för uppsättningen. Kindle-utgåvorna varierar från $ 6.99 och $7.99 till $ 9.,99 för Allegiant (med det förutsägbara resultatet att pocketbacken är $2 billigare på Amazon än Kindle edition).
Så vad är den genomsnittliga intäkterna per titel för dessa bästsäljare? Låt oss vara generösa och gå med $7,50 per. För att släppa $ 29 miljoner i försäljning i tre månader skulle det vara en droppe på minst 5 miljoner enhet försäljning. Jag ser det inte. Vad saknas jag?
Macmillan
Macmillan ingår i Holtzbrinck Group, som ägs av Georg von Holtzbrinck GmbH & Co. i Stuttgart, Tyskland., Det är ett privatägt familjeföretag och släpper väldigt lite finansiella data. Under 2014 bidrog Macmillan-förlagen med 42% av Holtzbrincks totala intäkter, och Nordamerika stod för 39% av totalsumman. Men resten av intäkterna kommer från STM (vetenskaplig, teknisk och medicinsk) och lärobokspublicering, som har mycket olika dynamik än handelspublicering. Så det är allt-men-omöjligt att meningsfullt tolka de små finansiella uppgifterna som företaget släpper ut. Publishers Weekly gav en översikt över dessa finanser i en artikel i mitten av 2015. Vi går vidare.,
Penguin Random House (PRH)
om trade publishing var en klass 5 klassrummet Penguin Random House skulle vara översittare. Som Publishers Weekly beskriver företaget det publicerar 15,000 nya titlar från 250 avtryck årligen och sysselsätter 12.500. Random House och Penguin var separata företag fram till 2013 när deras respektive ägare Bertelsmann och Pearson gick med på en fusion som ägde 53%/47% respektive. Varje organisation rapporterar aspekter av företagets ekonomi (vid olika tider på året)., Bertelsmann är ett privat företag som kontrolleras av Tysklands Mohn-familj, även om det offentligt avslöjar vissa finansiella uppgifter. PRH består av 22% av Bertelsmann försäljning. Pearson under tiden är ett offentligt företag, allmänt ägt, fokuserat enbart på utbildning.
Pearson rapporterade sina 2016 Första halvårsresultat den 29 juli. Nyheten, som har blivit normen för Pearson, var inte bra. Försäljningen minskade med 7% (eller 11% till en konstant växelkurs) och rörelseresultatet med 80%., Pearson är mitt i ett företagsomstrukturering ”syftar till att förenkla sin verksamhet”, som Hachettes ”disciplinerade kostnadshantering.”Det är mitt i att eliminera 4000 jobb över hela världen. Kroppsantalet står för närvarande vid 3,450.
Pearson sa att Penguin Random House sales var upp något under första halvåret, men det förväntar sig inte att hålla till årsskiftet. Det noterar ” minskad efterfrågan på E-böcker.”
Bertelsmanns senaste rapport om intäkterna vid Penguin Random House (årsrapporten för 2015) noterade en 11.,8% ökning ” främst till följd av positiva valutakurseffekter och högre försäljning av tryckta böcker.”Top line resultat * ökade med 23,2, till stor del hänförlig till” besparingar från den i stort sett avslutade integrationen av Penguin och Random House ”dvs eliminera” redundant ” Personal och verksamhet.
i Bertelsmanns Majrapport för första kvartalet 2016 var ”organisk tillväxt” 2,7%, men inga siffror angavs för PRH.,
Simon& Schuster
Sedan 2006 har Simon& Schuster (s&s) varit en del av CBS Corporation, men hur det kom dit läser som en fickhistoria för publicering av fusioner och förvärv under 1900-talet. CBS Corporation styrs av Sumner Redstone genom nationella nöjen, som också kontrollerar Viacom (medan ”kontroller” inte betyder ”äger”; ”kontroller” betyder kontroll). Berättelserna virvlande runt Sumner Redstone dessa dagar gör Rupert Murdoch ser ut som en scout.,
s&s publicerar över 2,000 titlar årligen från 35 avtryck, inklusive Fickböcker och Scribner.
s& s stod för mindre än 6% av CBS-försäljningen förra året, och en ännu mindre andel av rörelseresultatet. Året slutade med försäljning strax över 2104, allt detta på grund av ett starkt fjärde kvartal, delvis tillskrivet bästsäljande titlar från Stephen King (The Bazaar of Bad Dreams) och Donald J. Trump (Crippled America: hur man gör Amerika bra igen).,
CBS: s finansiella rapport för andra kvartalet, som släpptes den 28 juli 2016, gav aktuell S&s data. ”Publiceringsintäkterna för andra kvartalet 2016 var $ 187 miljoner jämfört med $199 miljoner för samma föregående år,” rapporten konstaterar, medan rörelse ökade något (4%) från $25 miljoner till $ 26 miljoner från år till år. Med intäkter ner med $ 12 miljoner var hittade de extra vinsten? Några av den goda ol ’ disciplinerad kostnadshantering, i detta fall ”lägre produktion, försäljning och lagerkostnader.,”
Publishers Lunch rapporterade (paywall) att Simon & Schuster VD Carolyn Reidy sa att försäljningsdroppen var ”rent (bästsäljande) Titel relaterad.”
slutsats
författare tjäna rapporter är ett viktigt komplement till det här inlägget eftersom de analyserar bredare publiceringslandskapet (på Amazon) som innehåller andra små/medelstora förlag och indierna. Majrapporten visar att den stora 5: s andel av Amazon ebooks-enhetens försäljning har minskat från nästan 40% av de totala enheter som såldes i februari 2014 till ungefär 23% i maj 2016., Deras andel av bruttoförsäljningen har minskat med en fjärdedel under samma period. (Det finns mycket mer i 16,000 word-rapporten.)
det finns en slående bit nyheter från Publishers Weekly den 28 juli: på Apple iBooks Bestseller-listan föregående vecka var fem av de tio bästa titlarna självutgivna, inklusive tre av de fem bästa. Det verkar som en milstolpe.
vad ska vi säga om detta tillstånd? Efter många års tillväxt rapporterar big 5 Nu försäljning och vinst mestadels platt eller minskande., De har parat kostnader genom uppsägningar och konsolidering, och min känsla är att det inte finns mycket mer paring som kan göras.
vad som verkar oundvikligt är en annan fusion eller förvärv. I slutet av 2012 HarperCollins (News Corp) och Simon & Schuster diskuterade en fusion. News Corp hade också ansett ett kontanterbjudande för Penguin före slumpmässig Huskoncentration. Det finns ingen uppenbar anledning för Lagardère att dumpa Hachette eller för Holtzbrinck att släppa Macmillan. Det lämnar S & S som det mest attraktiva bytet, följt av HarperCollins. Förvänta dig något snart.,
anteckningar
- Om du är intresserad av förlagsbranschens ekonomi, särskilt de företag som rapporterar offentligt, behöver du en prenumeration på Publishers Lunch, inte Publishers Weekly (pw). PW rapporterar mestadels bara finanserna som rapporterats i pressmeddelanden. Den gräver inte djupt. Du måste vara mycket intresserad: en utgivare Lunch abonnemang är $ 275 / år. Därför är alla de bästa sakerna på Publishers Lunch kvar bakom paywall, även om jag har använt en del av sin analys för att informera min rapportering i det här inlägget.,
- jag har försökt att dra korrekta sammanfattningar från den ibland komplexa finansiella rapporteringen, men kom ihåg att finansiella data inte alltid gillar att generaliseras.
* Jag använder ”Top line earnings” som en proxy för EBITDA, vilket är Resultat före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar.
** det finns en otroligt dålig metadata röra för denna bok på Amazon. Det finns tre olika målsidor för boken, under ASIN: B006LA6IW2, ASIN: B005GFPZYK, och sedan ISBN-10: 0062238868 (utan ARCSIN)., Det finns en fjärde för ”Memorial Edition” av boken (ASIN: B00CO4GO7I).
Kindle-funktionerna skiljer sig åt. Det finns en vanlig gammal Kindle edition för $ 9.99 ($13.49 för ”Memorial Edition”) och en ”Kindle Edition med ljud/Video” för $ 7.99. När du är på sidan med $9.99 Kindle edition och klicka på pocketbok du tas till en sida med den förbättrade Kindle edition för $2 mindre. Jag har aldrig sett en stor bästsäljande titel så illa katalogiserad på Amazon., Om jag planerade att köpa boken skulle jag skrapa mitt huvud och försöka lista ut vad fan man ska köpa, och varför pocketbacken är så mycket billigare än Kindle ebook.