Na de Eerste Wereldoorlog Duitsland had veel moeite met het betalen van de herstelbetalingen die waren overeengekomen in het kader van de bepalingen van het Verdrag van Versailles. Toen de Duitse regering de betalingen in 1923 niet volhield, bezetten Franse en Belgische troepen het Ruhrgebied. Dit werd gevolgd door massale inflatie en toenemende werkloosheid in Duitsland.Charles G. Dawes, een Amerikaanse bankier, werd door het Allied Reparations Committee gevraagd het probleem te onderzoeken., Zijn rapport, gepubliceerd in april 1924, stelde een plan voor voor het instellen van jaarlijkse betalingen van herstelbetalingen op een vaste schaal. Hij adviseerde ook de reorganisatie van de Duitse Staatsbank en verhoogde buitenlandse leningen.Duitse politici als Adolf Hitler en Alfred Hugenberg vielen het Dawes-Plan aan omdat het niet het totale herstelbedrag verminderde. Ze hadden ook een hekel aan het idee dat buitenlanders controle zouden hebben over de Duitse economie.het Dawes-Plan was aanvankelijk een groot succes. De munt werd gestabiliseerd en de inflatie werd onder controle gebracht., In de Verenigde Staten werden grote leningen opgenomen en deze investering leidde tot een daling van de werkloosheid. Duitsland kon ook de komende vijf jaar voldoen aan haar verplichtingen onder het Verdrag van Versailles. De Wall Street Crash veroorzaakte problemen voor de Duitse economie en zo werd een nieuwe commissie onder een andere bankier, Owen Young, opgericht om herstelbetalingen te overwegen in 1929.