Hvad er kommunale obligationer?
kommunale obligationer (eller “Munier” for kort) er gældsinstrumenter udstedt af stater, byer, amter og andre statslige enheder til finansiering af daglige forpligtelser og til finansiering af kapitalprojekter såsom bygning af skoler, motorveje eller kloaksystemer. Ved at købe kommunale obligationer, du er i kraft udlån penge til obligationsudstederen i bytte for et løfte om regelmæssige rentebetalinger, normalt halvårligt, og afkastet af den oprindelige investering, eller “hovedstol.,”En kommunal obligations forfaldsdato (den dato, hvor udstederen af obligationen tilbagebetaler hovedstolen) kan være år i fremtiden. Kortfristede obligationer modnes om et til tre år, mens langsigtede obligationer ikke modnes i mere end et årti.
generelt er renterne på kommunale obligationer fritaget for føderal indkomstskat. Renterne kan også være fritaget for statslige og lokale skatter, hvis du bor i den stat, hvor obligationen er udstedt., Obligationsinvestorer søger typisk en stabil strøm af indkomstbetalinger og kan sammenlignet med aktieinvestorer være mere risikoaverse og mere fokuseret på at bevare snarere end at øge rigdom. I betragtning af skattefordelene er renten for kommunale obligationer normalt lavere end på skattepligtige fastindkomstpapirer, såsom virksomhedsobligationer.
de to mest almindelige typer af kommunale obligationer er følgende:
- generelle obligationer udstedes af stater, byer eller amter og er ikke sikret med nogen aktiver., I stedet understøttes den generelle forpligtelse af udstederens” fulde tro og kredit”, som har beføjelse til at beskatte beboere til at betale obligationsejere.
- indtægtsobligationer understøttes ikke af regeringens beskatningskraft, men af indtægter fra et specifikt projekt eller kilde, såsom vejafgifter eller lejeafgifter. Nogle indtægtsobligationer er” ikke-regres”, hvilket betyder, at hvis indtægtsstrømmen tørrer op, har obligationsejerne ikke krav på den underliggende indtægtskilde.derudover udsteder kommunale låntagere undertiden obligationer på vegne af private enheder som non-profit colleges eller hospitaler., Disse” conduit ” låntagere typisk enige om at tilbagebetale udstederen, der betaler renter og hovedstol på obligationerne. I tilfælde, hvor conduit låntager undlader at foretage en betaling, er udstederen normalt ikke forpligtet til at betale obligationsejerne.
Hvor kan investorer finde oplysninger om kommunale obligationer?
Investorer, der ønsker at forskning kommunale obligationer kan få adgang til en række oplysninger online gratis, i det Kommunale Værdipapirer Regelfastsættelse Bestyrelsens Elektroniske Municipal Market Access (EMMA) hjemmeside., Oplysninger, du inkluderer:
- dokumenter, der går tilbage til så tidligt som i 1990, herunder en bond ‘ s officielle erklæring, som er en videregivelse dokument, der ligner et prospekt, der indeholder vigtige egenskaber, såsom type, udbytte, løbetid, kredit kvalitet, kalder funktioner og risikofaktorer, samt revideret regnskab, materiel begivenhed meddelelser og andre fortsatte oplysninger (herunder vurderinger af ændringer, afdrag og renter af forfaldne betaling og manglende betaling relaterede standarder).,
- historiske og realtid transaktion prisdata, herunder oplysninger vedrørende en type kommunal obligation kaldet en “variabel rente efterspørgsel forpligtelse”, der nulstiller sin rente med jævne mellemrum. Investorer skal være opmærksomme på, at nylige prisoplysninger muligvis ikke er tilgængelige for obligationer, der ikke handler ofte.
Hvad er nogle af risikoen ved at investere i kommunale obligationer?
som med enhver investering indebærer investering i kommunale obligationer risiko. Investorer i kommunale obligationer står over for en række risici, specifikt herunder:
opkaldsrisiko., Call risk henviser til potentialet for en udsteder til at tilbagebetale en obligation inden dens udløbsdato, noget, som en udsteder kan gøre, hvis renten falder-meget som en boligejer kan refinansiere et realkreditlån for at drage fordel af lavere renter. Obligationsopkald er mindre sandsynlige, når renten er stabil eller bevæger sig højere. Mange kommunale obligationer er” konverterbare”, så investorer, der ønsker at have en kommunal obligation til modenhed, bør undersøge obligationens opkaldsbestemmelser, inden de foretager et køb.kreditrisiko., Dette er risikoen for, at obligationsudstederen kan opleve økonomiske problemer, der gør det vanskeligt eller umuligt at betale renter og hovedstol fuldt ud (manglende betaling af renter eller hovedstol benævnes “standard”). Kreditvurderinger er tilgængelige for mange obligationer. Kreditvurderinger søger at estimere den relative kreditrisiko ved en obligation sammenlignet med andre obligationer, selv om en høj rating ikke afspejler en forudsigelse om, at obligationen ikke har nogen chance for at misligholde.renterisiko. Obligationer har en fast pålydende værdi, kendt som” par ” – værdien., Hvis obligationer holdes til udløb, vil investoren modtage pålydende beløb tilbage, plus renter, der kan fastsættes til en fast eller variabel rente. Obligationens markedspris vil bevæge sig op, når renten bevæger sig ned, og den vil falde, når renten stiger, så obligationens markedsværdi kan være mere eller mindre end pariværdien. Amerikanske renter har været lave i nogen tid. Hvis de bevæger sig højere, investorer, der har en lav fast rente kommunal obligation og forsøger at sælge det, før det modnes kunne miste penge på grund af den lavere markedsværdi af obligationen.
inflationsrisiko., Inflationen er en generel opadgående bevægelse i priserne. Inflationen reducerer købekraften, hvilket er en risiko for investorer, der modtager en fast rente. Det kan også føre til højere renter og til gengæld lavere markedsværdi for eksisterende obligationer.
likviditetsrisiko. Dette henviser til risikoen for, at investorer ikke finder et aktivt marked for den kommunale obligation, hvilket potentielt forhindrer dem i at købe eller sælge, når de vil, og opnå en bestemt pris for obligationen., Mange investorer køber kommunale obligationer for at holde dem i stedet for at handle dem, så markedet for en bestemt obligation er muligvis ikke særlig likvid, og de citerede priser for den samme obligation kan variere.
ud over risiciene, hvilke andre faktorer skal du overveje, når du investerer i kommunale obligationer?
skattemæssige konsekvenser. Overvej at konsultere en skatteprofessionel for at diskutere obligationens skattemæssige konsekvenser, herunder muligheden for, at din obligation kan være underlagt den føderale alternative minimumsskat eller berettiget til statslige indkomstskattefordele.
mægler kompensation., De fleste mæglere kompenseres gennem en markering over omkostningerne ved obligationen til firmaet. Denne markering afsløres normalt ikke på din bekræftelseserklæring. Hvis en provision er opkrævet, vil det blive rapporteret på din bekræftelse erklæring. Du bør spørge din mægler om annotationer og provisioner.
baggrunden for mægleren eller rådgiveren, der sælger obligationen. En sælger værdipapirer skal være korrekt licenseret, og, afhængigt af den type virksomhed, virksomheden udfører, hans eller hendes virksomhed skal være registreret hos MSRB og med FINRA, SEK, eller en stat, værdipapirtilsyn., Du kan tjekke ud en investeringsrådgiver på SEC ‘ s investeringsrådgiver Offentliggørelse på hjemmesiden www.adviserinfo.sec.gov og en mægler på FINRA er BrokerCheck hjemmeside på www.finra.org/brokercheck. For at bekræfte MSRB registrering, kan du gennemgå MSRB er registrerede forhandlere liste på http://www.msrb.org/msrb1/pqweb/registrants.asp.,
den Officielle erklæringer, der er fremstillet før den 1 juni, 2009 og fortsætter dokumenter, der er fremstillet før 1 juli 2009, kan være til rådighed, fra en af følgende organisationer: Bloomberg Kommunale Arkiv, DPC Data, Interaktive Data Prisfastsættelse og Reference Data eller Standard & Poor ‘ s. Disse organisationer kan opkræve et gebyr.
FINRAs Markedsdatacenter tilbyder også pris-og handelsoplysninger på www.finra.org/marketdata.,ormation
Investor Bulletin: Kommunale Obligationer (Marts 2012)
Investor Bulletin: Fokus på Kommunale Obligationer (September 2010)
Investor Bulletin: Nye Regler for Forbedring af det Kommunale Offentliggørelse
Brug af EMMA – Forsker Kommunale Værdipapirer og 529 Planer
FINRA og MSRB Investor Advarsel: Kommunale Obligationer—Opholder sig på den Sikre Side af Gaden i Hård Gange
SEC ‘ s Kontor af den Kommunale Værdipapirer
fokus på Kommunale Securities Markets
Kommunale Værdipapirer Regelfastsættelse Bestyrelsen EMMA Education Center
Kommunale Værdipapirer Regelfastsættelse Bord
Elektronisk Municipal Market Access (EMMA)