Kvantitetsteorin om pengar / pengar och Inflation

Låt oss göra en fördjupad studie av kvantitetsteorin om pengar.

kvantitetsteorin om pengar, hur mängden pengar är relaterad till priser och inkomster.

denna punkt kan nu förklaras i detalj.

transaktioner och Kvantitetsekvationen:

människor håller pengar främst för transaktionsändamål, dvs att köpa varor och tjänster., Om människor vill byta ut fler varor och tjänster behöver de mer pengar. Så ju mer pengar människor behöver för transaktioner, desto mer pengar de kräver och håller. Efterfrågan på pengar är relaterad till mängden pengar eftersom penningmarknaden når jämvikt när de två är lika.,

Kvantitetsekvationen för utbyte:

länken mellan transaktionsvolymen och mängden pengar uttrycks i följande ekvation som kallas kvantitetsekvationen för utbyte:

penningmängd x cirkulationshastigheten = prisnivå x transaktionsvolym

eller, M x V = P X T … (1)

i det här fallet är det möjligt att ekvation t, på höger sida, representerar det totala antalet transaktioner per period, säg ett år. Med andra ord betecknar T antalet gånger på ett år varor eller tjänster utbyts för pengar., P är antalet rupier som utbyts per transaktion. Med andra ord är det priset på en genomsnittlig transaktion. Produkten av de två, dvs. PT, är antalet rupier som byts ut per år.

M, på vänster sida av ekvationen, är mängden pengar och V kallas transaktionshastigheten för pengar eller pengarnas omsättning, dvs antalet gånger en pengaggregat cirkulerar i ekonomin. Med andra ord, hastighet berättar antalet gånger en enhet av pengar som en rupee mynt eller en rupee not ändrar händer i en given tidsperiod.,

i princip en identitet:

ekvationen för utbyte är i grunden en identitet, en truism. Om någon av variablerna i ekvationen ändras måste en, två eller tre andra också ändras för att upprätthålla jämlikheten. Således, om m ökar och V förblir konstant, måste antingen P eller T stiga.

Från transaktioner till inkomster:

eftersom det i praktiken är svårt att mäta antalet transaktioner i en ekonomi, har ekonomer ersatt T av ekonomins totala produktion Y (vilket också är ett mått på total inkomst)., T och Y är inte samma, men de är relaterade till varandra. Om Y ökar t måste också stiga. Ju mer produktion produceras, desto mer varor köps och säljs av folket.

i vid bemärkelse är transaktionernas rupee-värde proportionellt mot utdataens rupee-värde. Därför kan PT ersättas med PY och vi kan uttrycka kvantitetsekvationen som

MV = py … (2)

där Y = mängden produktion som produceras per år eller BNP., Eftersom Y är också den totala inkomsten intjänad av de produktiva faktorerna, V i ekvation (2) kallas inkomsthastigheten för pengar. Det anger antalet gånger en enhet av pengar tas emot som inkomst per period (dvs, säg, ett år).

Efterfrågefunktionen för pengar och Kvantitetsekvationen:

medan man analyserar effekten av pengar på ekonomin uttrycker ekonomer ofta mängden pengar när det gäller mängden varor och tjänster som den kan köpa., Detta kallas real money balance och uttrycks som M / P, som mäter köpkraften för mängden pengar i omlopp (eller beståndet av pengar som finns).

en penningefterfrågan funktion uttrycks som

(M/P)d = kY … (3)

där k är fraktionen eller andelen inkomster som människor vill hålla för transaktionssyfte. Ekvation (3) anger att mängden reala pengar som krävs är proportionell mot reala intäkter., Eftersom pengar underlättar transaktioner vill folk njuta av bekvämligheten med pengar. Eftersom människor vill köpa mer varor och tjänster när deras inkomster stiger ökar efterfrågan på reala saldon när inkomsterna stiger.

eftersom jämviktsläget på penningmarknaden är att efterfrågan på reala saldon (M/P)d är lika med utbudet (M/P), har vi

(m/P) = kY

eller, M(\/k) = py

eller, MV = py … (4)

eller, MV = py … (4)

p >

där v = 1 / K. ekvation (4) visar länken mellan efterfrågan på pengar och dess hastighet., När människor vill hålla en stor mängd pengar för varje rupi av inkomst (k är stor), pengar byter händer långsamt (V är liten).

konversationen är också sant: när människor vill hålla bara en liten mängd pengar (k är liten), pengar byter händer mycket snabbt (V är stor). Så en viktig förutsägelse av kvantitetsekvationen är att penningefterfrågan parameter k och hastigheten på pengar V är de två (motsatta dock) sidorna av samma mynt.,

antagandet om konstant hastighet:

kvantitekvationen är bara en definition. Det definierar vas hastighet förhållandet mellan PY (nominell BNI) och M (den nominella mängden pengar). Om vi antar att V förblir konstant, omvandlas kvantitetsekvationen till en hypotes, nämligen., kvantitetsteorin om pengar. Denna teori är mycket användbar för att analysera effekterna av pengar på ekonomin.

i verkligheten ändras hastigheten så snart penningefterfrågan ändras. Med införandet av ATM-system minskade människor sina genomsnittliga penninginnehav., Detta ledde till ett fall i k (parametern för penningefterfrågeekvationen) och en motsvarande ökning av hastigheten.

trots detta ger antagandet om beständighet av V en bra approximation i många situationer. Förutsatt att V är konstant, kan vi analysera effekten av penningmängden (M) på ekonomin.

så snart vi antar att V = v (en konstant) blir kvantitetsekvationen en teori om bestämning av nominell BNP., Således blir ekvationen

MV = py … (5)

där V betyder ett fast värde på V. i det här fallet kommer en förändring av mängden pengar (M) att orsaka en exakt proportionell förändring av nominell BNP (PY). Således, om V förblir fast, mängden pengar (M) bestämmer penningvärdet av ekonomins produktion, dess nominella BNP.

pengar, priser och Inflation:

de tre byggstenarna (ingredienser) i kvantitetsteorin för pengar är:

1., Ekonomins produktionsnivå Y = BNP bestäms av produktionsfaktorerna och produktionsfunktionen.

2. Det nominella värdet av produktionen, PY, bestäms av penningmängden (om V förblir konstant).

3. Den allmänna prisnivån P är då förhållandet mellan det nominella värdet av produktionen, PY, till nivån på produktionen Y.,

alternativt anges kvantitetsteorin för pengar baserat på påståendena att i) real BNP bestäms av ekonomins produktiva förmåga, ii) nominell BNP bestäms av M (mängden pengar) och iii) BNP-deflatorn är förhållandet mellan nominell BNP och real BNP.

effekten av förändringar i M på P:

den huvudsakliga förutsägelsen av kvantitetsteorin om pengar är att om V förblir konstant leder varje förändring i M, som utförs av centralbanken, till en exakt proportionell förändring av nominell BNP.,

eftersom real BNP förblir konstant på kort sikt när faktortillgångarna förblir fasta och tekniken (som bestämmer produktionsfunktionen) förblir oförändrad, måste varje förändring av nominell BNP innebära en förändring av den allmänna prisnivån (P). Således, enligt kvantitetsteorin om pengar, är prisnivån (P) proportionell mot penningmängden (M).

eftersom inflationstakten mäter den procentuella ökningen av prisnivån är kvantitetsteorin som är en teori om den allmänna prisnivån också en teori om inflationstakten., Kvantitekvationen, uttryckt i procentuell ändringsform, är

% förändring i m + % förändring i v = % förändring i P + % förändring i Y.

i denna ekvation antas den andra termen på både vänster sida och höger sida vara konstant. Så bestämmer tillväxten i penningmängden (som står under centralbankens kontroll) inflationstakten. Således har centralbanken, som är den centrala monetära myndigheten, slutlig kontroll över prissituationen eller inflationstakten.,

om centralbanken håller penningmängden fast kommer prisnivån att förbli stabil. Om centralbanken ökar m mycket snabbt, p kommer att stiga ganska snabbt, vilket observeras under hyperinflation (när det finns flyg från valuta).

för att sammanfatta är inflationen ökningen av prisnivån. I en ekonomi där BNP inte stiger eller faller innebär kvantitetsteorin om pengar att prisnivån är proportionell mot penningmängden. Mer pengar höjer helt enkelt priserna., Centralbanken kan välja vilken inflationstakt den vill ha bara genom att höja penningmängden med den procentsatsen varje år.

för prisstabilitet bör centralbanken hålla penningmängden konstant från ett år till nästa. För 5% inflation bör den höja M med 5%.

i en växande ekonomi kommer inflationstakten att vara mindre än penningtillväxten. Om BNP växer Övertid behövs en viss penningtillväxt bara för att hålla prisnivån från att falla från ett år till nästa.,

teori och bevis:

empiriska studier gjorda av Milton Friedman och Anna J. Schwartz visar att årtionden med hög penningtillgångstillväxt har lett till hög inflation och årtionden med låg penningtillväxt tenderar att ha låg inflation.

även på internationell nivå finner vi en nära koppling mellan penningtillväxt och inflation. Enligt Paul Samuelson arbetar kvantitetsteorin på lång sikt, inte på kort sikt., Det kan i bästa fall förklara vissa långsiktiga prisnivåtrender, det kan inte förklara kortsiktiga prisfluktuationer.

dessutom kan kvantitetsteorin om pengar förklara hyperinflation som uppstår under krig eller nödsituation. Det kan inte förklara normal fredsinflation.

intäkter från att skriva ut pengar:

enligt kvantitetsteorin för pengeekvation orsakar tillväxt i penningmängden inflation. Ett skäl till att öka penningmängden är att täcka en del av regeringens egna utgifter., Om regeringens löpande utgifter inte kan täckas genom skatter och upplåning (genom att sälja obligationer till allmänheten) kan regeringen helt enkelt skriva ut pappersvaluta.

intäkterna genom utskrift av pengar kallas seigniorage. Denna term kan nu förklaras och dess effekter på ekonomin granskas.

seigniorage avser mängden reella resurser som regeringen medfört med nyskapade pengar. Målet är att minska snedvridningen på grund av beskattning genom att finansiera en del av de offentliga utgifterna genom att skapa nya pengar., Seigniorage har dock också kostnader eftersom ju snabbare penningtillgångstillväxten desto högre blir inflationen.

när centralbanken skriver ut pengar för att göra det möjligt för regeringen att finansiera utgifter, går penningmängden upp. Ökningen av penningmängden orsakar i sin tur inflation och medför en skatt på gemenskapen. En sådan dold form av beskattning kallas inflationsskatt.

en sådan skatt är tänkt att existera i en situation där en regering antar en politik för att främja inflationen i stället för en ökning av beskattningen för att täcka sina utgifter., Om staten finansierar sina inköp genom en ökning av penningmängden när den aggregerade försörjningskurvan i ekonomin är oelastisk, kommer priserna att stiga så att alla innehavare av pengar kommer att finna sin reala köpkraft minskat på ett sätt som liknar en ökning av t.ex. inkomstskatter.

När prisnivån (p) stiger, faller det verkliga värdet av pengar (M/P) eller köpkraften för nominella pengar. När regeringen skriver ut nya pengar för eget bruk blir det befintliga beståndet av pengar i allmänhetens händer mindre värdefullt., Således är inflationen precis som en skatt på pengar som håller — en av de grymmaste formerna av alla skatter på grund av sin dolda karaktär. En sådan skatt skapar problemet med pengar illusion.

i sanning, i länder som upplever hyperinflation, är seigniorage ofta regeringens främsta inkomstkälla. Men behovet av att skriva ut pengar för att finansiera utgifter är den främsta orsaken till hyperinflation. Så botemedlet är värre än sjukdomen. Och som Milton Friedman har sagt är försummelsen av indirekta effekter den gemensamma källan till alla felaktigheter.,

den nominella räntan och efterfrågan på pengar:

mängden pengar som efterfrågas beror också på den nominella räntan, vilket är alternativkostnaden för penninginnehav. Det är kostnaden för att hålla pengar som ett alternativ till att hålla obligationer och tjäna ränta därifrån.

kostnaden för att hålla pengar är r- (- ne) där r är den reala avkastningen på obligationer och-ne är en förväntad reell avkastning på pengar på grund av ett värdefall i samma takt som inflationstakten.

mängden pengar som efterfrågas varierar omvänt med priset på att hålla pengar., Därför beror efterfrågan på reala saldon både på inkomstnivå och på den nominella räntan. Så den allmänna efterfrågan funktionen av pengar kan uttryckas som

(M/P)D = L (Y, i) … (6)

där L är pengar — den mest likvida av alla tillgångar. Således är efterfrågan på reala saldon en funktion av inkomst (Y) och nominell ränta (o). (M/P)D varierar dock direkt med Y. så inkomstelasticiteten hos efterfrågan på pengar är positiv. Men ju lägre den nominella räntan desto högre efterfrågan på reala saldon. Intresset elasticitet demai.d för pengar är negativ.,

länk mellan framtida penningmängd och löpande priser:

Fig. 5.1 visar flera länkar mellan pengar, priser och räntor. Medan inflationen påverkar de nominella räntorna genom Fisher-effekten påverkar den nominella räntan (som är kostnaden för att hålla pengar) i sin tur också efterfrågan på pengar.

så efterfrågan på riktiga pengar beror på den förväntade inflationstakten som ekvation (7) visar

M/P = L(Y, R + ne) …(7)

var, r + ne = I, genom Fisher ekvationen (presenteras senare i detta kapitel)., Således gör vi följande förutsägelser:

1. Den nominella räntan (i) beror på förväntad inflation (ne).

2. Den förväntade inflationen (ne) beror i sin tur på tillväxten i penningmängden.

3. Det finns ytterligare effekt av penningmängden på prisnivån genom efterfrågefunktionen för reala saldon som beror på den nominella räntan.

4. Så dagens prisnivå beror både på nuvarande penningmängd och penningmängd som förväntas i framtiden., För att vara tydligare beror den nuvarande prisnivån på ett vägt genomsnitt av den nuvarande penningmängden och förväntad framtida penningmängd.