Preis-Buch-Verhältnis (P/B-Verhältnis)

Was ist das Preis-Buch-Verhältnis (P/B-Verhältnis)?

Unternehmen vergleichen mit dem Kurs-Buch-Verhältnis (P/B-Verhältnis) die Marktkapitalisierung eines Unternehmens mit dem Buchwert. Es wird berechnet, indem der Aktienkurs des Unternehmens pro Aktie durch seinen Buchwert pro Aktie (BVPS) dividiert wird. Der Buchwert eines Vermögenswerts entspricht seinem Buchwert in der Bilanz, und die Unternehmen berechnen, dass er den Vermögenswert gegen seine kumulierten Abschreibungen aufrechnet.,

Buchwert ist auch der materielle Nettoinventarwert eines Unternehmens, berechnet als Gesamtvermögen abzüglich immaterieller Vermögenswerte (.z. B. Patente, Goodwill) und Verbindlichkeiten. Für den anfänglichen Aufwand einer Investition kann der Buchwert netto oder brutto der Ausgaben sein, wie Handelskosten, Umsatzsteuern und Servicegebühren. Einige Leute kennen dieses Verhältnis möglicherweise unter seinem weniger gebräuchlichen Namen, dem Kurs-Aktien-Verhältnis.

Formel und Berechnung des P / B-Verhältnisses

In dieser Gleichung wird der Buchwert pro Aktie wie folgt berechnet: (Bilanzsumme – Gesamtverbindlichkeiten) / Anzahl der ausstehenden Aktien)., Der Marktwert pro Aktie wird durch einfaches Betrachten des Aktienkurses auf dem Markt ermittelt.

Ein niedrigeres P / B-Verhältnis könnte bedeuten, dass die Aktie unterbewertet ist. Es könnte jedoch auch bedeuten, dass etwas mit dem Unternehmen grundsätzlich nicht stimmt. Wie bei den meisten Verhältnissen variiert dies je nach Branche. Das P / B-Verhältnis gibt auch an, ob Sie zu viel für das bezahlen, was übrig bleiben würde, wenn das Unternehmen sofort in Konkurs gehen würde.,

Welches Kurs-Buch-Verhältnis (P/B-Verhältnis) kann Ihnen sagen

Das P/B-Verhältnis spiegelt den Wert wider, den Marktteilnehmer dem Eigenkapital eines Unternehmens im Verhältnis zum Buchwert seines Eigenkapitals beimessen. Der Marktwert einer Aktie ist eine zukunftsgerichtete Metrik, die die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens widerspiegelt. Der Buchwert des Eigenkapitals ist eine Bilanzierungsmaßnahme, die auf dem historischen Kostenprinzip basiert und frühere Emissionen von Eigenkapital widerspiegelt, die durch Gewinne oder Verluste ergänzt und durch Dividenden und Aktienrückkäufe reduziert werden.,

Das Kurs-Buch-Verhältnis vergleicht den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Der Marktwert eines Unternehmens ist sein Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Der Buchwert ist das Nettovermögen eines Unternehmens.

Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen sein gesamtes Vermögen liquidiert und seine gesamten Schulden beglichen hätte, wäre der verbleibende Wert der Buchwert des Unternehmens. Das P / B-Verhältnis bietet Anlegern, die Wachstum zu einem vernünftigen Preis suchen, einen wertvollen Realitätscheck und wird häufig in Verbindung mit Return on Equity (ROE), einem zuverlässigen Wachstumsindikator, betrachtet., Große Diskrepanzen zwischen dem P / B-Verhältnis und ROE senden oft eine rote Fahne auf Unternehmen. Überbewertete Wachstumsaktien weisen häufig eine Kombination aus niedrigen ROE-und hohen P/B-Verhältnissen auf. Wenn der ROE eines Unternehmens wächst, sollte auch sein P/B-Verhältnis wachsen.

P/B-Verhältnisse und öffentliche Unternehmen

Es ist schwierig, einen bestimmten numerischen Wert eines „guten“ Kurs-Buch-Verhältnisses (P/B) zu bestimmen, wenn festgestellt wird, ob eine Aktie unterbewertet ist und daher eine gute Investition. Die Ratio-Analyse kann je nach Branche variieren. Ein gutes P / B-Verhältnis für eine Branche könnte ein schlechtes Verhältnis für eine andere sein.,

Es ist hilfreich, einige allgemeine Parameter oder einen Bereich für den P/B-Wert zu identifizieren und dann verschiedene andere Faktoren und Bewertungsmaßnahmen zu berücksichtigen, die den P/B-Wert genauer interpretieren und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens prognostizieren.

Das P / B-Verhältnis wird seit Jahrzehnten von Value-Investoren bevorzugt und wird von Marktanalysten häufig verwendet. Traditionell wird jeder Wert unter 1.0 als gutes P/B für Value-Anleger angesehen, was auf eine potenziell unterbewertete Aktie hinweist. Value-Anleger können jedoch häufig Aktien mit einem P/B-Wert unter 3.0 als Benchmark betrachten.,

Aktienmarktwert vs. Buchwert

Aufgrund von Bilanzierungskonventionen zur Behandlung bestimmter Kosten ist der Marktwert des Eigenkapitals typischerweise höher als der Buchwert eines Unternehmens, was zu einem P / B-Verhältnis über 1 führt. Unter bestimmten Umständen finanzieller Not, Konkurs oder erwarteter Gewinneinbrüche kann die P/B-Ratio eines Unternehmens unter einen Wert von 1 fallen.,

Da Buchhaltungsprinzipien immaterielle Vermögenswerte wie den Markenwert nicht anerkennen, es sei denn, das Unternehmen leitet sie durch Akquisitionen ab, Unternehmen tragen alle Kosten, die mit der Erstellung immaterieller Vermögenswerte verbunden sind, sofort.

Unternehmen müssen beispielsweise Forschungs-und Entwicklungskosten aufwenden, um den Buchwert eines Unternehmens zu reduzieren. Diese R&D-Ausgaben können jedoch eindeutige Produktionsprozesse für ein Unternehmen schaffen oder zu neuen Patenten führen, die in Zukunft Lizenzgebühren einbringen können., Während Buchhaltungsprinzipien einen konservativen Ansatz bei der Kapitalisierung von Kosten begünstigen, können Marktteilnehmer den Aktienkurs aufgrund solcher R&D Bemühungen erhöhen, was zu großen Unterschieden zwischen dem Markt und den Buchwerten des Eigenkapitals führt.

Beispiel für die Verwendung des P/B-Verhältnisses

Angenommen, ein Unternehmen verfügt über Vermögenswerte in Höhe von 100 Millionen US-Dollar in der Bilanz und Verbindlichkeiten in Höhe von 75 Millionen US-Dollar. Der Buchwert dieses Unternehmens würde einfach als $25 Millionen ($100M – $75M) berechnet. Wenn 10 Millionen Aktien ausstehen, würde jede Aktie $2 darstellen.,50 von Buchwert. Wenn der Aktienkurs $5 ist, dann wäre das P / B-Verhältnis 2x (5 / 2.50). Dies zeigt, dass der Marktpreis doppelt so hoch ist wie sein Buchwert.

Die Differenz zwischen dem P / B-Verhältnis und dem Preis-zu-Buchwert-Verhältnis

, die eng mit dem P/B-Verhältnis zusammenhängt, ist das Preis-zu-Buchwert-Verhältnis (PTBV). Letzteres ist eine Bewertungsquote, die den Preis eines Wertpapiers im Vergleich zu seinem harten oder materiellen Buchwert ausdrückt, wie in der Bilanz des Unternehmens angegeben., Die Sachbuchwertnummer entspricht dem Gesamtbuchwert des Unternehmens, der unter dem Wert immaterieller Vermögenswerte liegt.

Immaterielle Vermögenswerte können Elemente wie Patente, geistiges Eigentum und Goodwill sein. Dies kann ein nützlicheres Maß für die Bewertung sein, wenn der Markt so etwas wie ein Patent auf unterschiedliche Weise bewertet oder wenn es schwierig ist, einen solchen immateriellen Vermögenswert überhaupt zu bewerten.,

Einschränkungen der Verwendung des P/B-Verhältnisses

Investoren finden das P / B-Verhältnis nützlich, da der Buchwert des Eigenkapitals eine relativ stabile und intuitive Metrik bietet, die sie leicht mit dem Marktpreis vergleichen können. Das P / B-Verhältnis kann auch für Unternehmen mit positiven Buchwerten und negativen Erträgen verwendet werden, da negative Erträge das Kurs-Gewinn-Verhältnis unbrauchbar machen und es weniger Unternehmen mit negativen Buchwerten gibt als Unternehmen mit negativen Erträgen.,

Wenn jedoch die von Unternehmen angewandten Rechnungslegungsstandards variieren, sind die P / B-Verhältnisse möglicherweise nicht vergleichbar, insbesondere für Unternehmen aus verschiedenen Ländern. Darüber hinaus können P / B-Verhältnisse für Service-und Informationstechnologieunternehmen mit geringen Sachwerten in ihren Bilanzen weniger nützlich sein. Schließlich kann der Buchwert aufgrund einer langen Reihe negativer Erträge negativ werden, wodurch das P/B-Verhältnis für die relative Bewertung unbrauchbar wird.,

Andere potenzielle Probleme bei der Verwendung des P/B-Verhältnisses ergeben sich aus der Tatsache, dass eine beliebige Anzahl von Szenarien, wie jüngste Akquisitionen, jüngste Abschreibungen oder Aktienrückkäufe, die Buchwertzahl in der Gleichung verzerren können. Bei der Suche nach unterbewerteten Aktien sollten Anleger mehrere Bewertungsmaßnahmen in Betracht ziehen, um das P/B-Verhältnis zu ergänzen.

Häufig Gestellte Fragen

Was ist die Preis-zu-Buch-Verhältnis?

Das Preis-zu-Buchwert-Verhältnis ist eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen., Es vergleicht den Marktpreis eines Unternehmens mit seinem Buchwert und zeigt im Wesentlichen den vom Markt für jeden Dollar des Nettovermögens des Unternehmens angegebenen Wert an. Wachstumsstarke Unternehmen werden häufig ein Kurs-Buch-Verhältnis von weit über 1,0 aufweisen, während Unternehmen, die in schweren Notsituationen stehen, gelegentlich ein Verhältnis von unter 1,0 aufweisen.

Warum ist das Preis-Buch-Verhältnis wichtig?

Das Preis-zu-Buch-Verhältnis ist wichtig, weil es kann Ihnen helfen Investoren zu verstehen, ob der Marktpreis eines Unternehmens sinnvoll erscheint, wenn im Vergleich zu seiner Bilanz., Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein hohes Kurs-Buch-Verhältnis aufweist, können Anleger prüfen, ob diese Bewertung angesichts anderer Maßnahmen gerechtfertigt ist, z. B. der historischen Kapitalrendite oder des Gewinnwachstums pro Aktie (EPS). Das Preis-Buch-Verhältnis wird auch häufig verwendet, um potenzielle Investitionsmöglichkeiten zu prüfen.

Was ist ein gutes Preis-Buch-Verhältnis?

Was gilt als „gut“ – Preis-zu-Buch-Verhältnis wird, hängt von der Branche in Frage, und der Allgemeine Stand der Bewertungen in den Markt., So stieg beispielsweise zwischen 2010 und 2020 das durchschnittliche Kurs-Buch-Verhältnis der an der Nasdaq notierten Technologieunternehmen stetig an und verdreifachte sich in diesem Zeitraum in etwa. Ein Anleger, der das Preis-Buch-Verhältnis eines dieser Technologieunternehmen bewertet, könnte sich daher für ein höheres durchschnittliches Preis-Buch-Verhältnis entscheiden als ein Anleger, der ein Unternehmen in einer traditionelleren Branche betrachtet, in der niedrigere Preis-Buch-Verhältnisse die Norm sind.,