De kwantiteitstheorie van geld | geld en inflatie

laten we een diepgaande studie maken van de kwantiteitstheorie van geld.

de kwantiteitstheorie van geld, hoe de hoeveelheid geld gerelateerd is aan prijzen en inkomens.

Dit punt kan nu in detail worden uitgelegd.

transacties en de Hoeveelheidsvergelijking:

mensen houden geld voornamelijk voor transactiedoeleinden, d.w.z. om goederen en diensten te kopen., Als mensen meer goederen en diensten willen uitwisselen, hebben ze meer geld nodig. Dus hoe meer geld mensen nodig hebben voor transacties, hoe meer geld ze eisen en vasthouden. De vraag naar geld is gerelateerd aan de hoeveelheid geld omdat de geldmarkt evenwicht bereikt wanneer de twee gelijk zijn.,

het verband tussen het volume van transacties en de hoeveelheid geld wordt uitgedrukt in de volgende vergelijking:

geldhoeveelheid x omloopsnelheid = prijsniveau x volume van transacties

or, M X V = P x T … (1)

in deze vergelijking geeft T, aan de rechterkant, het totale aantal transacties per periode, laten we zeggen, een jaar. Met andere woorden, T staat voor het aantal keren per jaar dat goederen of diensten worden geruild voor geld., P is het aantal geruilde Roepies per transactie. Met andere woorden, het is de prijs van een gemiddelde transactie. Het product van de twee, d.w.z. PT, is het aantal roepies dat per jaar wordt uitgewisseld.

M, aan de linkerkant van de vergelijking, is de hoeveelheid geld en V wordt de transactiesnelheid van geld of de koers van de geldomzet genoemd, d.w.z. het aantal keren dat een eenheid geld circuleert in de economie. Met andere woorden, snelheid vertelt ons het aantal keren dat een eenheid geld zoals een rupeemunt of een rupeemunt in een bepaalde periode van hand verandert.,

in principe een identiteit:

de vergelijking van uitwisseling is in principe een identiteit, een waarheid. Als een van de variabelen in de vergelijking verandert, moeten één, twee of drie anderen ook veranderen om de gelijkheid te behouden. Dus, als M toeneemt en V constant blijft, dan moet P OF T stijgen.

van transacties naar inkomen:

omdat het in de praktijk moeilijk is om het aantal transacties in een economie te meten, hebben economen T vervangen door de totale output van economie Y (die ook een maatstaf is voor het totale inkomen)., T en Y zijn niet hetzelfde, maar ze zijn verwant aan elkaar. Als Y toeneemt, moet T ook stijgen. Hoe meer output wordt geproduceerd, hoe meer goederen worden gekocht en verkocht door de mensen.

in brede zin is de rupee-waarde van transacties evenredig met de rupee-waarde van de output. Daarom kan PT worden vervangen door PY en kunnen we de kwantiteitsvergelijking uitdrukken als

MV = PY … (2)

waarbij Y = de hoeveelheid geproduceerde output per jaar of BBP., Aangezien Y ook het totale inkomen is dat door de productieve factoren wordt verdiend, wordt V in vergelijking (2) de inkomensomloopsnelheid van geld genoemd. Het geeft het aantal keren aan dat een eenheid geld wordt ontvangen als inkomen per periode (bijvoorbeeld één jaar).

de vraagfunctie voor geld en de Kwantiteitsvergelijking:

bij het analyseren van het effect van geld op de economie drukken economen vaak de hoeveelheid geld uit in termen van de hoeveelheid goederen en diensten die het kan kopen., Dit staat bekend als de reële geldbalans en wordt uitgedrukt als M/P, die de koopkracht meet van de hoeveelheid geld in omloop (of de geldvoorraad).

een geldvraagfunctie wordt uitgedrukt als

(M/P)d = kY … (3)

waarbij k de fractie of het deel van het inkomen is dat mensen willen houden voor transacties. Vergelijking (3) stelt dat de hoeveelheid van de gevraagde saldo ‘ s van echt geld evenredig is met het reële inkomen., Omdat geld transacties faciliteert, willen mensen genieten van het gemak van geld houden. Omdat mensen meer goederen en diensten willen kopen wanneer hun inkomen stijgt, neemt de vraag naar reële saldi toe wanneer het inkomen stijgt.

aangezien de evenwichtstoestand van de geldmarkt is dat de vraag naar reële saldi (M/P)d gelijk is aan het aanbod (M/P), hebben we

(M/P) = kY

or, M(\/k) = PY

or, MV = PY … (4)

waarbij v = 1/K. vergelijking (4) het verband toont tussen de vraag naar geld en zijn omloopsnelheid., Wanneer mensen een grote hoeveelheid geld willen houden voor elke Roepie van het inkomen (k is groot), verandert geld langzaam van hand (V is klein).

het omgekeerde is ook waar: wanneer mensen slechts een kleine hoeveelheid geld willen houden (k is klein), verandert geld zeer snel van hand (V is groot). Dus een belangrijke voorspelling van de kwantiteit vergelijking is dat de geldvraag parameter k en de snelheid van geld V zijn de twee (tegenovergestelde hoewel) zijden van dezelfde munt.,

De aanname van constante snelheid:

De hoeveelheidsvergelijking is slechts een definitie. Het definieert snelheid Vas de verhouding van PY (nominaal BNP) en M (de nominale geldhoeveelheid). Als we aannemen dat V constant blijft, dan wordt de kwantiteitsvergelijking omgezet in een hypothese, namelijk., de kwantiteitstheorie van geld. Deze theorie is zeer nuttig voor het analyseren van de effecten van geld op de economie.

in werkelijkheid verandert de snelheid echter zodra de geldvraagfunctie verandert. Met de invoering van ATM-systeem, mensen verminderd hun gemiddelde geldbezit., Dit leidde tot een daling van k (de parameter van de geldvraagvergelijking) en een overeenkomstige toename van de snelheid.

desondanks biedt de aanname van de bestendigheid van V in veel situaties een goede benadering. Ervan uitgaande dat V constant is, kunnen we het effect van de geldhoeveelheid (M) op de economie analyseren.

zodra we de veronderstelling maken dat V = v (een constante), wordt de kwantiteitsvergelijking een theorie van de bepaling van het nominale BBP., Zo wordt de vergelijking

MV = PY … (5)

waarbij V een vaste waarde van V betekent.In dit geval zal een verandering in de hoeveelheid geld (M) een exacte evenredige verandering in het nominale BBP (PY) veroorzaken. Dus, als V vast blijft, bepaalt de hoeveelheid geld (M) de geldwaarde van de productie van de economie, haar nominale BBP.

geld, prijzen en inflatie:

De drie bouwstenen (ingrediënten) van de kwantiteitstheorie van geld zijn:

1., Het productiepeil van de economie Y = BBP wordt bepaald door de productiefactoren en de productiefunctie.

2. De nominale waarde van de output, PY, wordt bepaald door de geldhoeveelheid (als V constant blijft).

3. Het algemene prijsniveau P is dan de verhouding tussen de nominale waarde van de output, PY, en het niveau van de output Y.,

alternatief is de kwantiteitstheorie van geld gebaseerd op de stellingen dat (i) het reële bbp wordt bepaald door het productieve vermogen van de economie, (ii) het nominale BBP wordt bepaald door M (de hoeveelheid geld), en (iii) de BBP-deflator de verhouding tussen het nominale BBP en het reële bbp is.

Effect van veranderingen in M op P:

de belangrijkste voorspelling van de kwantiteitstheorie van geld is dat, indien V constant blijft, elke verandering in M, door de centrale bank, leidt tot een exacte proportionele verandering in het nominale BBP.,

aangezien het reële bbp op korte termijn constant blijft wanneer de factorvoorziening vast blijft en de technologie (die de productiefunctie bepaalt) onveranderd blijft, moet elke verandering in het nominale bbp een verandering in het algemene prijsniveau (P) vertegenwoordigen. Dus, volgens de kwantiteitstheorie van geld, is het prijsniveau (P) evenredig met de geldhoeveelheid (M).

aangezien het inflatiepercentage de procentuele stijging van het prijsniveau meet, is de kwantiteitstheorie, die een theorie van het algemene prijsniveau is, ook een theorie van het inflatiepercentage., De hoeveelheidsvergelijking, uitgedrukt in procentuele veranderingsvorm, is

% verandering in M + % verandering in V = % verandering in P + % verandering in Y.

in deze vergelijking wordt aangenomen dat de tweede term aan zowel de linkerkant als de rechterkant constant blijft. Dus de groei van de geldhoeveelheid (die onder controle staat van de centrale bank) bepaalt het inflatiepercentage. Zo heeft de centrale bank, die de centrale monetaire autoriteit is, de uiteindelijke controle over de prijssituatie of het inflatiepercentage.,

indien de Centrale bank de geldhoeveelheid vast houdt, zal het prijsniveau stabiel blijven. Als de centrale bank M zeer snel verhoogt, zal P vrij snel stijgen, zoals wordt waargenomen tijdens hyperinflatie (wanneer er vlucht uit valuta).

samenvattend is inflatie het stijgingspercentage van het prijsniveau. In een economie waar het BBP niet stijgt of daalt, impliceert de kwantiteitstheorie van geld dat het prijsniveau evenredig is met de geldhoeveelheid. Meer geld verhoogt gewoon de prijzen., De Centrale bank kan elk inflatiepercentage kiezen dat ze wil door de geldhoeveelheid elk jaar met dat percentage te verhogen.

voor prijsstabiliteit dient de Centrale bank de geldhoeveelheid van jaar tot jaar constant te houden. Voor 5% inflatie zou het M met 5% moeten verhogen.

In een groeiende economie zal de inflatie lager zijn dan de groei van de geldhoeveelheid. Als het BBP overuren groeit, is enige geldgroei nodig om te voorkomen dat het prijsniveau van jaar tot jaar daalt.,

theorie en bewijs:

empirische studies van Milton Friedman en Anna J. Schwartz tonen aan dat decennia met een hoge groei van de geldhoeveelheid hebben geleid tot een hoge inflatie en decennia met een lage geldgroei hebben meestal een lage inflatie.

zelfs op internationaal niveau vinden we een nauw verband tussen de geldgroei en de inflatie. Volgens Paul Samuelson werkt de kwantiteitstheorie op de lange termijn, niet op de korte termijn., Het kan in het beste geval een verklaring zijn voor bepaalde prijstrends op lange termijn, het kan geen verklaring zijn voor prijsschommelingen op korte termijn. bovendien kan de kwantiteitstheorie van geld hyperinflatie verklaren die optreedt tijdens oorlog of noodsituaties. Het kan de normale inflatie in vredestijd niet verklaren.

inkomsten uit het drukken van geld:

volgens de kwantiteitstheorie van de geldvergelijking veroorzaakt groei in de geldhoeveelheid inflatie. Een reden voor het verhogen van de geldhoeveelheid is om een deel van de eigen uitgaven van de overheid te dekken., Als de lopende uitgaven van de overheid niet kunnen worden gedekt door belastingen en leningen (door de verkoop van obligaties aan het publiek), kan de overheid gewoon papiergeld drukken.

De opbrengst van het drukken van geld wordt seigniorage genoemd. Deze term kan nu worden uitgelegd en de gevolgen ervan voor de economie worden onderzocht.

Seigniorage verwijst naar de hoeveelheid echte middelen die door de overheid met nieuw gecreëerd geld worden ingebracht. Het doel is de distorsie als gevolg van belastingen te verminderen door een deel van de overheidsuitgaven te financieren door nieuwe geldschepping., Echter, seigniorage heeft ook kosten, want hoe sneller de geldhoeveelheid groei, hoe hoger de inflatie zal zijn.

wanneer de centrale bank geld drukt om de overheid in staat te stellen uitgaven te financieren, stijgt de geldhoeveelheid. De toename van de geldhoeveelheid veroorzaakt op zijn beurt inflatie en legt een belasting op de gemeenschap. Zo ‘ n verborgen vorm van belasting wordt inflatiebelasting genoemd. een dergelijke belasting wordt geacht te bestaan in een situatie waarin een regering een beleid voert ter bevordering van de inflatie in plaats van een verhoging van de belasting om haar uitgaven te dekken., Als de overheid haar aankopen financiert door middel van een toename van de geldhoeveelheid wanneer de totale aanbodcurve in de economie niet elastisch is, zullen de prijzen stijgen zodat alle geldbezitters hun reële koopkracht zullen zien afnemen op een manier die vergelijkbaar is met een verhoging van bijvoorbeeld de inkomstenbelasting.

naarmate het prijsniveau (P) stijgt, daalt de reële waarde van geld (M/P) of de koopkracht van nominaal geld. Wanneer de overheid nieuw geld drukt voor eigen gebruik, wordt de bestaande geldvoorraad in handen van het publiek minder waardevol., Dus inflatie is net als een belasting op geld houden – een van de wreedste vormen van alle belastingen vanwege haar verborgen karakter. Een dergelijke belasting creëert het probleem van de geld illusie.

in werkelijkheid is seigniorage in landen met hyperinflatie vaak de belangrijkste bron van inkomsten van de overheid. Maar de noodzaak om geld te drukken om uitgaven te financieren is de primaire oorzaak van hyperinflatie. Dus de remedie is erger dan de ziekte. En, zoals Milton Friedman het heeft gezegd, de verwaarlozing van indirecte effecten is de gemeenschappelijke bron van alle misvattingen.,

De nominale rente en de vraag naar geld:

de gevraagde hoeveelheid geld hangt ook af van de nominale rente, wat de alternatieve kosten is van het aanhouden van geld. Het zijn de kosten van het houden van geld als een alternatief voor het houden van obligaties en het verdienen van rente daaruit.

de kosten van het aanhouden van geld zijn r- (- ne), waarbij r het reële rendement op obligaties is en-ne een verwacht reëel rendement op geld als gevolg van een daling van de waarde ervan in hetzelfde tempo als het inflatiepercentage.

de gevraagde hoeveelheid geld varieert omgekeerd met de prijs van het vasthouden van geld., De vraag naar reële saldi hangt dus zowel af van het inkomensniveau als van de nominale rente. De Algemene vraagfunctie van geld kan dus worden uitgedrukt als

(M/P)d = L (Y, i) … (6)

waarbij L geld is — de meest liquide van alle activa. De vraag naar reële saldi is dus een functie van inkomen (Y) en nominale rente (o). Echter, (M / P)d varieert direct met Y. dus de inkomenselasticiteit van de vraag naar geld is positief. Maar hoe lager de nominale rente, hoe hoger de vraag naar reële saldi. De rente elasticiteit van demai.d voor geld is negatief.,

verband tussen toekomstige geldhoeveelheid en lopende prijzen:

Fig. 5.1 toont meerdere verbanden tussen geld, prijzen en rentetarieven. Terwijl inflatie de nominale rente beïnvloedt door het Fisher-Effect, beïnvloedt de nominale rente (zijnde de kosten van het houden van geld) op zijn beurt ook de vraag naar geld.

dus de vraag naar echt geld hangt af van het verwachte inflatiepercentage, aangezien vergelijking (7)

M/P = L(Y, r + ne) …(7)

waarbij, r + ne = i, door middel van de Fisher-vergelijking (verderop in dit hoofdstuk) wordt weergegeven., Zo maken we de volgende voorspellingen:

1. De nominale rente (I) hangt af van de verwachte inflatie (ne).

2. De verwachte inflatie (ne) hangt op haar beurt af van de groei van de geldhoeveelheid.

3. Er is verder effect van de geldhoeveelheid op het prijsniveau door de vraagfunctie voor reële saldi die afhankelijk is van de nominale rente.

4. Het prijsniveau van vandaag hangt dus af van zowel de huidige geldhoeveelheid als de verwachte geldhoeveelheid in de toekomst., Om explicieter te zijn, hangt het huidige prijsniveau af van een gewogen gemiddelde van de huidige geldhoeveelheid en de verwachte toekomstige geldhoeveelheid.